En Óptima Global Services barajamos varios escenarios sobre la vuelta a la normalidad y sobre el impacto que la cuarentena tendrá sobre los sectores de actividad económica, si bien, no será hasta el cuarto trimestre de 2020 cuando se vea el impacto del COVID-19 en el mercado de inversión inmobiliaria.

La alta cantidad de capital disponible, unida a una financiación barata, nos lleva a pensar que la actividad inversora se recuperará con fuerza una vez se desvanezca la incertidumbre. Y frente a este contexto, el sector retail ha entrado en esta, no sé si denominar “crisis”, con unos fundamentos sólidos que le ayudarán a recuperar su situación pre-covid en el medio-largo plazo.

Los inversores han adoptado una actitud de wait and see a la espera de tener mayor perspectiva sobre el impacto que el COVID-19 tendrá en los centros y parques comerciales, así como en el high street, y permanecerán muy atentos a las nuevas tendencias en lo que a consumo se refiere, ya que hay que tener en cuenta que el e-commerce ha crecido durante los dos meses de cierre del comercio, incremento que, en otro contexto, hubiera experimentado en dos años. Además, deberán analizar en qué tipo de activos los consumidores se encontrarán más cómodos tras una situación tan dramática como la que hemos vivido.

A pesar de todo ello, los inversores, en su mayoría, coinciden en que será una situación transitoria y coyuntural, por lo que permanecen atentos a oportunidades que empezarán a surgir, en nuestra opinión, en el cuarto trimestre de 2020 y, fundamentalmente, a lo largo de 2021.

Previsiblemente, se producirá un crecimiento en la desocupación, que afectará a las valoraciones y que nos conducirá, en el medio plazo, a una corrección de precios en el sector retail, que tanto mayor será cuanto menos prime sean los activos. Así, volveremos a encontrarnos con operaciones de centros comerciales secundarios, adquiridos por fondos de inversión oportunistas o distressed.

Por otro lado, la resiliencia de los ejes prime en el high street consolidará a los locales comerciales ubicados en estas calles como valor refugio, por lo que este aspecto, unido a la esperada corrección de precios, nos llevará a una mayor actividad inversora en esta tipología de activos, donde los inversores dominantes serán los family offices.

Javier Alcalde | Socio y director general de Óptima Global Services en la Revista Centros Comerciales